创投
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市场行情回顾：本周申万传媒板块指数下跌2.85%，沪深300 指数上涨4.64%，相对收益-7.49%，板块表现弱大盘；涨幅前三的行业分别是非银金融（11.86%）、房地产（9.99%）、钢铁（7.93%）。本周游戏板块下跌4.51%， 广告营销板块下跌0.87%，数字媒体板块下跌0.22%，影视院线板块下跌4.33%；出版板块下跌4.58%，电视广播板块下跌0.66%。
游戏市场收入回暖，7 月版号正常获批。本周，中国国际数字娱乐产业大会上发布《2023 年1-6 月中国游戏产业报告》，今年1-6 月国内游戏市场实际销售收入规模为1442.63 亿元，同比下降2.39%，环比增长22.2%，市场回暖趋势明显。收入同比下降的主因，是用户消费意愿及消费能力1-4 月尚未恢复；进入5 月后，尽管市场收入出现较大增幅，仍无以抵消此前降幅。按此趋势运行，预计下半年将会出现较为强劲的反弹。此外，7 月26 日，国家新闻出版署公布2023 年7 月份国产网络游戏审批信息，共88 款游戏获批。其中包括吉比特、创梦天地、中青宝、西山居、心动网络等公司游戏获批，7 月版号稳定发放进一步增强市场信心。
投资建议：建议调整关注五条投资主线：一是AI 降本增效明显，游戏版号持续稳健发放，2023 年业绩明确的游戏龙头，建议关注三七互娱、恺英网络；二是持续跟踪生成式AI 技术落地情况，影视动漫版权建议关注光线传媒、奥飞娱乐，图片版权建议关注视觉中国，文字版权建议关注掌阅科技、中文在线。三是关注AI+和数字经济相关，当前关注国产大模型发布情况和垂直小模型落地情况，建议关注：捷成股份、浙数文化；四是基于近期广告主投放意愿增加，广告行业复苏良好建议关注广告营销龙头：分众传媒、兆讯传媒、三人行。五是关注暑期档院线复苏情况：万达电影、横店影视。
风险提示：AI应用落地不及预期；行业政策趋严超预期；游戏版号发放不及预期；疫情扰动影响影视和广告营销。
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